原标题：知行科技上市首日股价大跌 港股“自动驾驶第一股”还需迈过三谈坎澳门银银河下载

经济不雅察网 记者 濮振宇 

12月20日，自动驾驶惩处有谋略提供商知行科技（01274.HK）肃肃登陆港交所，成为港股“自动驾驶第一股”。本次IPO，知行科技刊行价为每股29.65港元，募资净额为5.95亿港元。

上市首日，在恒生指数高潮0.66%的情况下，知行科技股价大幅下降12.82%，收报于25.85港元。12月21日，知行科技股价报收于26.1港元，涨幅为0.97%，市值为59.07亿港元。

自本年1月下旬以来，恒生指数从2.2万点启动捏续下降。落拓12月21日收盘，恒生指数报收于16621.13点，在11个月的时代里跌去了约四分之一。因此，创业公司禁受此时登陆港股，被以为并不是一个很好的时机。

不外，在自动驾驶赛谈，一级商场的寒意更浓。据行业中干系的作假足统计，本年第三季度国内自动驾驶领域融资27起，融资总和近32亿元，同比减少约47%。

知行科技登陆港股后，仍需迈过三谈坎：一是尽快解脱亏空走向盈利，二是镌汰依赖单一客户及单一原材料供应商所带来的风险，三是幸免在越来越强烈的竞争中被敌手追逐。

三年半累亏9.5亿，盈利仍然无期

在自动驾驶赛谈，知行科技专注于域适度器。知行科技在上市文献中默示，公司领有已生意化的L2级至L2+级自动驾驶惩处有谋略，并正为整车厂缔造L2至L4级自动驾驶惩处有谋略。

2020年、2021年、2022年以及本年上半年，知行科技的收入差别为0.47亿元、1.78亿元、13.25亿元、5.43亿元，亏空差别为0.53亿元、4.64亿元、3.42亿元和0.99亿元，三年半时代累计亏空9.58亿元。

知行科技之是以收入增长却捏续亏空，平直原因是其主营业务毛利率较低。2020年、2021年、2022年以及本年上半年，知行科技的合座毛利率差别为20.1%、20.6%、8.3%、7.6%，其中自动驾驶惩处有谋略及产物的毛利率差别为48.1%、5.4%、7.5%、7%。

算作对比，已登陆A股的自动驾驶域适度器企业德赛西威，本年上半年智能驾驶产物（包括域适度器及干系算法）毛利率为17.01%。浙商证券研报预测，德赛西威自动驾驶域适度器2022年至2024年的毛利率展望为 28.21%、28.71%、29.21%。

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现在，知行科技还莫得明确的盈利时代表。知行科技在上市文献中默示，公司预期于2023年将产生紧要开支及捏续亏空，且可能于2024年及以后链接产生亏空。

自动驾驶是公认的“烧钱”的赛谈。在上市之前，知行科技完成了Pre-A轮、A轮、B1轮、B2轮、B3轮、B4轮、C1轮、C2轮、C3轮共9轮股权融资，累计融资特出15亿元。落拓本年10月31日，知行科技有现款及现款等价物5760万元、按公允价值计入损益的流动金融金钱1.81亿元，及未动用银行融资6.5亿元。

左证上市文献，知行科技IPO募资中约45%的所得款项净额或约2.637亿港元用作擢升自动驾驶惩处有谋略及产物的研发，约35%的所得款项净额或约2.051亿港元用作与研发总部、出产厂房及新出产线联系的成本开支。

收入依赖祥瑞，芯片依赖Mobileye

从产业链角度看，企业频繁不错通过两种形势改善毛利率水平，一是适度对上游供应商的采购成本，二是擢升对下旅客户的销售价钱。但知行科技现在依赖单一原材料供应商和单一下旅客户，因此濒临高卑劣伙伴较难领有议价技艺。

在客户方面，祥瑞集团是知行科技第一大客户，两边互助车型包括极氪001、极氪009。2021年、2022年及本年上半年，知行科技来自祥瑞集团的收入差别为9450万元、12.77亿元及5.16亿元，占同期总收入的占比差别高达53%、96.4%及95%。

知行科技在上市文献中坦言，公司无法保证现存客户将链接就其新车型向知行科技采购自动驾驶惩处有谋略，举例，祥瑞集团正在为极氪品牌的其他车型与其他一级自动驾驶供货商互助。

除了祥瑞，知行科技试图开垦更多其他客户。对比本年4月递交的IPO干系材料，如今知行科技赢得定点的OEM数目从14家扩大到了16家，包括奇瑞、东风、极星等，其中知行科技为奇瑞旗下星途揽月和凌云车型缔造自动驾驶惩处有谋略。

值得留心的是，知行科技之是以毛利率较低，还与其原材料采购成本占比过高不无关系。2021年至2022年，知行科技所用原材料及耗材占收入成本的比重从73%大幅攀升至92.8%。2022年，知行科技所用原材料及耗材成本同比增长992.97%，显明特出643.79%的收入同比增幅。

在原材料采购方面，知行科技依赖Mobileye所供应的自动驾驶域适度器的基础版块及SoC（系统级芯片），且依赖度逐年擢升。Mobileye是英特尔旗下的自动驾驶芯片巨头。2020年、2021年、2022年及本年上半年，知行科技对Mobileye的采购额差别占同期总采购额的13.6%、54.6%、69.2%、90.3%。

据了解，SoC是域适度器最有价值的部件，对域适度器的性能有强大影响，汽车级SoC占自动驾驶域适度器合座成本的比重一般在20%-40%。

知行科技在上市文献中默示，由于自动驾驶时代处于发展初期，商场上的自动驾驶SoC供货商数目有限，因此自动驾驶SoC商场高度聚拢。研讨到Mobileye在自动驾驶SoC行业的不凡往绩及刚劲的市方法位，知行科技禁受与Mobileye互助。

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立昂技术回复称，公司的数据中心CDN牌照是工信部颁发。

前有德赛西威，后有更多“追兵”

弗若斯特沙利文数据露出，民众自动驾驶域适度器的商场范围由2019年的5亿元增长至2022年的165亿元，复合年化增长率为211.2%，展望2026年将达到1154亿元，复合年化增长率为62.6%。

按照2022年的收入名次，国内名次前五的第三方自动驾驶域适度器提供商差别是德赛西威、知行科技、宏景智驾、创时智驾、福瑞泰克，商场份额差别为44.6%、26.2%、7.1%、4.9%、4.3%。

天然行业名次第二，但知行科技等级三方供应商只可均分自动驾驶域适度器这块“大蛋糕”中一小部分。左证弗若斯特沙利文的估算，2022年国内自动驾驶域适度器商场范围为98亿元，其中第三方供应商收入为33亿元，占比仅约三成，剩下的大部分王人由车企自研。

2022年，在通盘自动驾驶域适度器商场，特斯拉的商场份额特出总共第三方供应商的总和，蔚来的商场份额也基本达到了与德赛西威捏平的水平。现在，禁受自研域适度器的车企数目还在继续加多。

与此同期，部分自动驾驶科技公司除了链接专注软件算法，也启动布局域适度器等硬件领域。本年 6 月，小马智行发布了基于英伟达 DRIVE Orin自研的自动驾驶域适度器，该适度器照旧向客户委派了样本，本年四季度达成量产。

据了解，自动驾驶域适度器主要分为中低算力域控和大算力域控两类，其中中低算力域用于撑捏L1-L2 级提拔驾驶，主要搭载在中低端车型，大算力域适度工具于撑捏L2+及以上高阶自动驾驶，主要搭载于中高端车型。

本年1月，知行科技启动量产域适度器iDCMid，这是一款高性价比惩处有谋略，可达成L2+级自动驾驶。针对高端商场，知行科技正在缔造iDC High，iDCHigh是iDC Mid的升级版，加多了城市NoA等更先进的自动驾驶功能及更先进的停车功能，展望2024年委派。

现在，高端商场的竞争尤为强烈。其中，德赛西威的IPU04算力达254TOPS，是国内自动驾驶域发轫进的产物之一澳门银银河下载，已配套理思L9。伟世通的Drive Core自动驾驶域适度器，撑捏 L3+自动驾驶时代缔造，撑捏英伟达、恩智浦、高通等处理器，已与广汽互助量产。