站在年中时点，多家金牛私募示意，下半年经济基本面和市集启动风险较为有限，但市集能否翻身进取、从头趋势性走强，各方仍有一定不合。

　　全体来看，在契机上眷注“复苏”与“成长”，在策略搪塞上保持“聚焦”和“天真”，成为多家金牛私募把脉下半年A股投资的四约莫道词。

　　大势瞻望“不悲不雅”

　　重阳投资搭伙东说念主寇志伟示意，对2023年A股“下半场”持积极作风，其中的主要原因在于，中国经济将鄙人半年企稳回升。寇志伟称，前瞻地看，政府和住户部门钞票欠债表皆在建设历程中，逆周期计谋有望托底，下半年中国经济可能再次参预企稳回升的通说念，从而对A股市集组成因循。同期，国际环境冉冉参预建设期也有望普及市集风险偏好。

格隆汇8月18日丨中国医疗网络(00383.HK)公布中期业绩，截至2023年6月30日止六个月，集团录得收入总额7.64亿港元，较2022年上半年的收入总额增加约3.9%，及录得公司股东应占亏损175.5万港元(2022年：4390.2万港元)，即与2022年上半年公司股东应占亏损相比减少约96.0%。

格隆汇8月18日丨华润水泥控股(01313.HK)公布，截至2023年6月30日止6个月，公司营业额121.73亿港元，同比减少24.5%；公司拥有人应占盈利6.21亿港元，同比减少65.6%；每股基本盈利0.089港元，董事局已决议就期间宣派中期股息每股0.041港元。

　　其他一些受访私募则对下半年的宏不雅瞻望全体“严慎乐不雅”。

　　清静投资合计，现时A股市集受到多重身分影响，全体上呈现“弱平衡”状态。从前瞻不雅察的角度看，国内计谋面的动向、市集风险偏好的变化、东说念主民币汇率预期及上市公司二季报事迹的杀青情况，皆是值得投资者要点不雅察的部分。外部身分方面，需要眷注国际货币计谋变化和好意思股启动可能存在的风险以及好意思股AI板块的走势等。全体来看，天然近期市集情怀有所走弱，但市集可能更多呈现“弱平衡震憾”，投资者关于下半年A股的大势不消过度悲不雅。

　　博鸿钞票首创东说念主、总司理曾令波示意，现时A股市集在指数方面照旧处于低位，估值水平也在历史较低分位。天然上半年宏不雅经济复苏的力度和进程低于市集之前的预期，但也照旧在股价中有所反应。因此，关于下半年的行情判断，应主要围绕计谋面等方面伸开。

　　眷注两大干线

　　上半年A股个股全体呈现昭着分化，AI、TMT、数字经济、中特估的结构性强势相配凸起。关于下半年的市齐集构，受访私募大宗聚焦于“复苏+成长”两大干线。

　　星石投资副总司理方磊示意，下半年A股市集约略率是总体震憾中蕴含结构性契机。从估值和情怀角度来看，基本不错阐明现时市集照旧处于底部，但增量资金偏弱可能会导致市集博弈相比历害。本年上半年，市集关于经济弱复苏的订价基本照旧充分，现时情况下投资者不错对国内需求收复有更多一些耐烦，同期盈利驱动量度成为下半年把执结构性契机的蹙迫抓手。从当今的财务数据来看，不同类别的公司盈利周期处于不同复苏阶段，突然和金融地产的基本面、预期处于底部角落改善的气象；先进制造业处于景气度高位但供需关系转弱的时分；TMT板块基本面总体处于弱建设的情况；而医药板块的里面分化较大。全体看，星石投资将把盈利驱动和复苏当作下半年把执结构性契机的蹙迫抓手。

　　瞻望下半年，重阳投资合计，与经济复苏研讨的顺周期板块的契机值得眷注。5月以来，突然、PMI等多项数据照旧呈现了一些筑底企稳的迹象，在计谋助力下下半年经济再次上行是约略率事件，顺周期板块有望迎来估值建设契机。此外，中国经济已参预高质地发展阶段，该机构更嗜好兼具短期复苏弹性和中始终成长逻辑的公司。此外，下半年与扩大内需和作念强作念优实体经济研讨的产业计谋，也可能有新的变化。这些计谋面身分，也可能对下半年市集的风险偏好和结构分化产生蹙迫影响。

　　策略搪塞“天真+聚焦”

　　本年以来市集在指数层面波动较大，个股的强弱对比也较为昭着。在此环境下，前述受访金牛私募关于下半年的策略搪塞，也大宗示意将保持收尾聚焦和天真。

　　曾令波称，下半年市集仍将存在一定结构性契机，迥殊是新一轮AI科技创新波澜可能会继续驱动更多创新性成长契机，尤其是始终维度中的中下流契机。濒临波动率可能更为凸起的市集，下半年博鸿钞票的总体搪塞策略是：范围总仓位、个股散播竖立，但在板块上会收尾纠合。曾令波合计，下半年市集契机量度会连续进展出“结构性”，平衡竖立可能存在“强弱对消作用”。

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　　清静投资示意，下半年市集可能连续处在“弱平衡震憾”状态，会积极诈欺策略的天真性，谐和生息品对冲器具作念股票仓位的惩办，同期诈欺钞票竖立的千般性捕捉契机。要是市集出现继续积极的反馈，也会实时调解仓位。估值迷漫低、事迹迷漫笃定的优质公司，以及计谋维持笃定性强的产业，下半年可能更值得要点聚焦。

　　方磊示意沙巴体育，下半年将要点字据股价驱能源的强弱，选拔盈利才智有望创新高的优质公司，同期愈加眷注公司事迹的杀青才智，以期在昔时行情中有更好的组合笃定性和弹性。