安佑生物科技集团股份有限公司（简称“安佑生物”）近期递交招股阐发书（请求稿），请求深交所主板上市。这是该公司时隔5年再次冲击上市。

5年前，安佑生物曾因养猪业务手续不全、未取得建筑工程施工许可证即开工、内控被疑等问题未能过会。5年后，照旧剥离养猪业务、仅凭饲料业务支执事迹的安佑生物，能否闯入A股？

7月11日，安佑生物回复新京报记者，公司本次IPO（初次公斥地行）请求主若是出于拓新空缺市集、拓展融资渠谈的商酌，当今公司专注于更具上风的饲料业务，将通过千般技巧擢升毛利率。

时隔5年冲击上市

安佑生物前身建树于2009年，主要从事饲料研发、分娩和销售，家具涵盖猪、禽、水产和反刍饲料，以及功能性饲料原料和添加剂等，猪饲料为主要家具。把柄饲料工业协会出具的公司产量行业名次，2022年，安佑生物在中国内地饲料产量排在行业第17位，猪饲料产量排在行业第11位。

把柄招股书，安佑生物拟刊行不逾越7000万股，拟召募资金11.04亿元，用于竖立玉溪安佑年产20万吨饲料名目、高州安佑年产12万吨饲料名目、宜宾安佑年产24万吨饲料竖立（一期）名目、驻马店安佑年产10万吨饲料名目、陕西安佑年产6万吨反刍饲料名目、吉林安佑年产8万吨饲料名目、内蒙古安佑年产20万吨饲料名目、重庆安佑年产41万吨饲料名目、汉川安佑年产18万吨幼畜禽饲料竖扬名目、数字化智能平台技能更正名目等10个名目，另规划将2亿元用于补充流动资金。

事实上，安佑生物已不是初次冲击上市。2018年1月，安佑生物一度接近上市，但未能过会。

关于5年后再度冲击上市，2023年7月11日，安佑生物回复新京报记者，一方面是出于饲料行业快速发展，公司需要开拓新市集的商酌。饲料行业存在销售半径甩掉，且下搭客户相对较分散，饲料企业想要发展壮大，在不同地区新建分娩基地是拓展家具市集、擢升品牌通晓度的要道。“本次拟召募资金投资名目中，有9个饲料分娩投资名目，主要为公司把柄饲料家具销售半径，皆集现存产能分散、家具分散和卑劣市集磨真金不怕火情况，严慎评估后拟进行的投资布局，将弥补公司在国里面分省份业务布局的空缺，有意于镌汰运载成本、擢升盈利才智、增强公司的品牌影响力和中枢竞争力。”同期，拟召募资金开展的数字化智能平台技能更正名目，将擢升公司信息化水平。

另一方面则是出于缓解资金压力的商酌。安佑生物暗示，跟着募投项规划执行，预测公司改日3年的金钱范围和策划范围还将接续扩大，在市集开拓、家具研发等方面的干预会不停增多，需要通过外部融资补充营运资金。“面前，公司融资渠谈主要为银行贷款，照旧制约了业务快速发展，通过外部股权融资责罚营运资金需求是公司拓展融资路线的遑急旅途。公司通过募投名目补充流动资金，可有用缓解成长阶段的资金盘活压力，提高中枢竞争力，为公司快速发展提供有劲支执。”

剥离养猪业务专注饲料

上一次安佑生物上市未果时，证监会发审委会议商量了多个养猪方面的问题。

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把柄发审委审核收尾公告，安佑生物子公司曾因环保违章被处以8项行政处罚，因安全分娩问题被处以3项行政处罚，并有缠绵、消防、税务、农业、畜牧等部门多项处罚。安佑生物部分养猪场尚未办理收场动物防疫要求及格证，部分养猪场动物防疫要求及格证在出租方名下，部分养猪场已取得环评批复但未取得环评验收，部分养猪场未取得环评批复和环评验收，部分养猪场待办理排污许可证。因此发审委对安佑生物联系养猪场改日执续策划是否存在紧要不深信性建议疑问。

同期，安佑生物领有的部分房产及地皮尚未取得权属文凭，还存在未坚强地皮出让公约、未取得建筑工程施工许可证即开工竖立等情形。租借的国有划拨地存在法律纰缪，租借的多处农村集体地皮存在集体地皮使用权流转范例纰缪。发审委对子系情况是否存在违章风险建议了疑问。

此外，安佑生物衍生业务的毛利率波动较大，存货中的破钞性生物质产和分娩性生物质产余额逐年快速增长的原因、部分衍生场密度高达2头/泛泛米的原因及合感性、对自有猪场和契养猪场的生物性金钱盘货是否存在相配等，也引起发审委温煦。

而在2023年的招股书中，安佑生物的主营业务已不见养猪陈迹。

贵寓显现，生猪衍生业务是安佑生物自2012年建树江苏和佑后渐渐涉足的。2020年11月，安佑生物以4.45亿元转让江苏和佑100%股权，透彻剥离生猪衍生业务。安佑生物暗示，本次转让主若是商酌到“猪周期”行业特色对事迹波动影响较大，业务剥离有意于擢升公司策划事迹的巩固性，也有助于公司聚焦更具上风的饲料业务。

有业内东谈主士指出，安佑生物那时出售养猪业务是比较好意思妙的选拔。2021年，受产能复原等影响，国内猪价从高位飞速回落，并一度降至衍生成本线以下，范围猪企圆寂严重。安佑生物在猪价快速着落前剥离养猪金钱，实时减少了后续可能靠近的更大衍生圆寂。随同养猪业务的剥离，安佑生物的上市风险也减少许多。

香颂老本董事沈萌向新京报记者暗示，从上市角度来看，剥离生猪衍生业务，成功和生猪衍生联系的问题就不会被温煦。不外由于饲料业务也和猪周期联系，不扬弃上市后再行整合联系业务金钱的可能性。

新京报记者防御到，安佑生物与江苏和佑的关系并未随同出售而所有斩断。江苏和佑的受让方江苏健健好意思，与安佑生物同由安佑集团（中国）有限公司控股。同期，剥离后的江苏和佑接踵成为安佑生物2021年第一大客户、2022年第四大客户。关于后续是否会重拾养猪业务，7月11日，安佑生物未向新京报记者作念正面回复，只暗示公司当下专注于饲料研发、分娩和销售业务，巩固在饲料行业内的市景况位。

据统计，上半年我国专利商标质押融资金额达2676.6亿元，同比增长64.6%。特别是，普惠性专利商标质押项目占比72.5%，普惠范围进一步扩大。国家知识产权局表示，下阶段将进一步完善政策、优化服务，持续提升知识产权质押融资等金融服务的普惠度和惠及面，支持中小企业健康高质量发展。会上，国家知识产权局再次释放了将从严治理商标恶意注册和囤积行为的信号。

招股书显现，2020年至2022年，安佑生物永别达成营业收入72.53亿元、108.43亿元、114.95亿元，永别达成净利润5.32亿元、3.87亿元、2.74亿元。值得防御的是，2020年净利润包含衍生业务11个月的策划净利润及出售衍生业务所得的金钱转让收益，剔除该影响后，模拟缠绵净利润为2.54亿元。

饲料毛利率低于同业

固然通过“弃猪保饲”躲过繁密养猪企业一同圆寂的荣幸，但安佑生物的饲料盈利才智与同业业上市公司比较，还有待擢升。

2020年至2022年，同业业上市公司饲料毛利率平均值永别为12.92%、11%、9.49%，而安佑生物的毛利率永别为12.34%、10.05%、8.32%。毛利率下滑是行业趋势，但安佑生物的饲料毛利率执续低于行业平均水准。安佑生物暗示，互异主要在于各公司饲料品种、收入结构和成本结构不同。

剥离养猪业务后，安佑生物主营业务仅剩饲料，策划风险也与行业走向牢牢绑定。安佑生物教唆，饲料行业上游原料市集易受到供求关系、表象、当然灾害、国外花样变化、收储计谋、生意计谋等多种要素影响，卑劣衍生易受到生猪周期性波动影响，高卑劣波动一定经过上会影响饲料企业的调价策略。遭受上游价钱波动，行业内公司一般将通过退换售价的方式向卑劣传导，但价钱调治易受卑劣景气度影响，存在一定滞后性。因此，高卑劣大幅波动等不利要素，可能导致公司毛利率下降，从而使公司靠近策划事迹大幅波动的风险。

关于奈何擢升毛利率，安佑生物向新京报记者暗示，公司有陶冶丰富、巩固合营的管束团队，对饲料行业计谋信息、技能特征及改日走势具有长远的相识。饲料行业原材料价钱波动较大，平均毛利率较低，因此成本戒指是管束才智的一大体现。面前，公司主要通过集团的范围化采购和地产原料机动采购相皆集的方式互为补充，应酬原料价钱波动带来的策划风险。同期，通过分散分娩配合料镌汰举座运营成本。

该公司还称，改日将接续收拢采购时点，擢升大数据运营管束才智，有用进行成本管控。同期，高性价比的精确配方是得到市集份额的要道，公司将加强上风家具斥地，拓展成例家具赛谈，丰富公司家具线。改日几年，还将完善并强化投资有规划范例，严格戒指各项用度支拨，全面有用擢升策划成果。

尽管安佑生物也指出饲料业竞争热烈，各企业争相斥地各式新家具，配方升级换代速率越来越快，公司高度喜爱家具的研发和技能的编削，但安佑生物的研发用度干预与同业业上市公司比较也不高。2020年至2022年，同业业上市公司研发用度率平均值为1.31%、1.15%、1.15%，而安佑生物的研发用度率唯有0.32%、0.26%、0.24%。安佑生物证明称，研发用度率低于平均值的原因在于，公司一直专注于饲料主业，研发看法相对聚焦，家具技能相对熟识，收入范围较大，一定经过上导致公司研发用度率较低。

曾有头部饲料上市公司指出，“随同卑劣衍生表情逐步范围化，行业价值的要点正渐渐从曩昔的饲料表情，转向卑劣衍生表情、食物表情。”当今，大都饲料上市公司都在多元布局衍生等其他畛域，少有企业主营业务仅靠饲料。比较之下，剥离衍生业务、全力聚焦饲料，关于安佑生物是利是弊，还需要更多时候考验。

新京报记者 王念念炀

裁剪 李严

校对 翟永军